郭同學(xué)
2020-03-12 20:35老師，這是協(xié)會(huì)上面的一道題，想問，怎么判斷over or under hege呢 不太知道ratio怎么算出來大于1
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1個(gè)回答
Dean助教
2020-03-13 16:57
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同學(xué)你好這道題說，分別投資了澳大利亞和瑞士。那將來投資者要將AUD,CHF兌換回BRL的。
AUD：當(dāng)前匯率2.1046，意味著我現(xiàn)在可以用1個(gè)AUD兌換2.1046個(gè)BRL。
如果用forward rate六個(gè)月后我可以將1個(gè)AUD兌換2.1523個(gè)BRL。
但是基于這個(gè)投資者的focecast （預(yù)期），六個(gè)月后他可以用1個(gè)AUD兌換2.0533個(gè)BRL，也就是兌換的更少了，此時(shí)面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失，所以要over hedge。
CHF也是按這個(gè)邏輯來推導(dǎo)，同學(xué)你可以試著推一下，如果推不出來，可以再追問。
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追問
好的謝謝老師， 但是還是要多打擾下，我對(duì)carry trade （forward rate bias）總是怕理解錯(cuò)，我在這借著 BRL/CHF 為例子說下我對(duì)這道題的思路啊，他這里面投資了CHF（正常來說 低利率應(yīng)該有個(gè) 遠(yuǎn)期的premium是這么理解的哈）然后 six-month foward rate 小于2.5309說明產(chǎn)生了一個(gè) negative roll yield。 且現(xiàn)在 manager 認(rèn)為未來的 CHF會(huì)升值那就說明 不要hedg因?yàn)?hedge的話 只能按照 foward contact來hedge 那就相當(dāng)于產(chǎn)生了一個(gè)negative roll yield 同時(shí) 又產(chǎn)生了一個(gè)兌換回BRL 的損失 。 也就是對(duì)沖了 之后反而損失更大，是這個(gè)意思吧，打擾了
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追答
同學(xué)你好，是這樣理解的。
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