鄭同學
2020-03-14 23:24老師你好，Reading 20課后題19題，他題目中在scenario2很清楚的說，less curvature in the 5-10 year area of yield curve, 我理解這句話的意思就是5年的利率和10年的利率都在上漲，所以應該short 5和10年的利率。 答案的說法是按照1年到30年的利率電話判斷由于curvature減少，1年期和30年期在curvature的兩端，收到利率上漲因素的影響。所以我覺得他根本就沒有考慮到這個題目的條件啊。 我覺得選項B和C都是可以的。 這個題目出的有問題。
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1個回答
Chris Lan助教
2020-03-16 12:56
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同學你好
基于情景2和表格1，空頭頭寸應該是多少。情景2說他要構建一個condor策略，受益于less curvature的情況，這說明收益率曲線的中間部分降低時受益，所以這種情況應該short wings long body，這個condor由1年5年10年30年債券構成，所以他應該short 1年30年，long 5年10年，由于condor的特點是這四筆頭寸的duration都是相同的，因此每頭寸的PVBP是相同的，而30年債券買了17M，所以可基于等式17M*19.69*0.0001=NP*0.99*0.0001，解出NP為338M。其實這題不需要計算，因為shot wings就是兩端是空頭，因此空頭就應該是1年和30年。所以選A。
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