帆同學(xué)
2020-03-15 00:34為什么非正態(tài)分布不能用sharpe ratio？
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Dean助教
2020-03-16 16:33
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同學(xué)你好，在使用sharpe ratio 的時(shí)候是有假設(shè)正態(tài)分布的。
所以如果不滿(mǎn)足這個(gè)假設(shè)的時(shí)候是不能用SR的。
夏普比率是回顧性的。它只考慮歷史回報(bào)的分布和波動(dòng)，而不是未來(lái)發(fā)生的。在根據(jù)夏普比例作出判斷時(shí)，有一個(gè)隱含的假設(shè)，即過(guò)去將會(huì)與未來(lái)相似。顯然并非總是如此，特別是在市場(chǎng)制度的變化下。夏普比率計(jì)算假設(shè)正在使用的回報(bào)是正態(tài)分布（即高斯）。但實(shí)際上市場(chǎng)往往高于正常分布的峰度。相比高斯分布將導(dǎo)致我們相信的來(lái)說(shuō)，回報(bào)的分配存在“長(zhǎng)尾效應(yīng)”，極端事件有可能發(fā)生。 因此，夏普比率在表征尾部風(fēng)險(xiǎn)方面較差。
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