記同學(xué)
2020-03-15 17:04老師，casebook中2018年Q6的問題A，計(jì)算min donations時(shí)只考慮了existing portfolio, 沒有考慮當(dāng)年的salary和living expense。2017年Q6計(jì)算return時(shí)，TIA只考慮投資組合、bonus和建設(shè)施的支出，未考慮當(dāng)年的expense。是因?yàn)門IA只考慮一次性收入和支出，CFneeds只考慮持續(xù)性收入和費(fèi)用嗎？
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2020-03-16 13:17
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同學(xué)你好
TIA是可投資資產(chǎn)，就是我可用于投資的本金有多少。
而salary和living expense是日常的開銷，而且通常是salary小于living expense的，這種情況下缺少的部分屬于cf needs，所以在計(jì)算 TIA的時(shí)候，不應(yīng)該把salary和living expense放進(jìn)去。除非是稅后salary比living expense還要多，那這樣的話，多出來的部分有兩種處理方法，一種是加在TIA里面，另一種是遞減cash flow needs。
其實(shí)這里還有另一種理解角度，salary和living expense，我們是假設(shè)發(fā)生在年底的，而TIA年初的時(shí)候我們就有，所以年底的缺口，怎么能降低我年初的可投資資產(chǎn)呢，這種做法顯然不合邏輯。
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追問
謝謝老師，第一種解釋明白了，第二種解釋里上一年的salary和living expense在今年初發(fā)生，在算年初TIA的時(shí)候是不是加上上一年的數(shù)
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追答
同學(xué)你好
上年的的salary和living expense是在上一年的年底發(fā)生，而上一年的年底就是今年的年初。
但一般來說salary是小于living expense的，所以是造成缺口，不能補(bǔ)充進(jìn)TIA，除非是錢花不了，這種情況很少見。我記得只有一個(gè)CASE是這種情況。
我建議你不要把salary和living expense跟TIA算在一起，容易出錯(cuò)。
我給你舉個(gè)例子，我今年能掙10000，我能花15000，所以我在年底的時(shí)候有5000缺口，而我有TIA，50萬，你覺得我是應(yīng)該直接從這50萬里拿出5000來等年底補(bǔ)缺口，還是拿這50萬投資，年底用return來補(bǔ)這5000。而且這是以前的老牌考法，現(xiàn)在考綱改了，從今年原版書課后題的寫作來看，是沒有計(jì)算的。我們建議大家做以前的題目是為了防止協(xié)會出題的時(shí)候，還按舊考綱出。因?yàn)閷憰娜撕统鲱}的人，一般來說不是同一波人，可能會造成書已經(jīng)是新的，但考試還是舊考綱的情況，這種事發(fā)生的概率不高，但保險(xiǎn)起見，還是建議大家補(bǔ)一手。
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