Joe
2020-03-15 20:31請問為什么買MBS會拉低convexity?
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1個回答
Chris Lan助教
2020-03-16 13:27
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同學你好
因為MBS當利率下降時,房貸人會向銀行再借一筆錢,把之前的房貸還了,所以相當于房貸人call回他的loan,因此相當于房貸人有call option,而投資者則相當于short call,相當于賣掉convexity。因為option和convexity都是好處,期權是有利就行權,不利就不行權,而convexity是漲多跌少,所以兩者很像。另外在一級我們也講過callable bond是negative convexity的。
