任同學(xué)
2020-03-16 15:54老師好， 這個(gè)例子中最后為什么要用12%/（1-0.35）呢， 這代表了什么意思？謝謝
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1個(gè)回答
Robin Ma助教
2020-03-17 15:20
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同學(xué)你好，這個(gè)有點(diǎn)類似于財(cái)務(wù)上WACC（加權(quán)平均） 的概念，有點(diǎn)超綱了，但是既然你問了還是做一個(gè)解答，對(duì)于公司來說，資金成本來源于兩個(gè)方面，一個(gè)是 equity的成本，也就是股東需要的回報(bào)率，另一是debt的成本，也就是債權(quán)人要求的回報(bào)率，而債權(quán)人的投資（負(fù)債）+股東投資（所有者權(quán)益）構(gòu)成了公司的資產(chǎn)，因此公司的資產(chǎn)的成本可以分解為wd*rd+we*re 在這圖中，稅后成本/（1-tax rate）就是稅前的成本的意思，因?yàn)槠髽I(yè)支付給股民的成本的規(guī)則是稅前的成本，所以12%代表的是稅后的股民要求的成本，除以1-0.35就折算成了稅前。
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