tansy
2020-03-17 19:06麻煩解釋一下第4題和第5題，不是特別理解為什么。
所屬：CFA Level II > Corporate Finance 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Nicholas助教
2020-03-18 17:54
該回答已被題主采納
同學(xué)你好。
4.題目問到：如果發(fā)債使得WACC從10%升為13%，那么下列哪個結(jié)論是正確的。
如果WACC升高，導(dǎo)致公司資本成本變高。
A.公司發(fā)展前景變好。
公司資本成本變高，融資費(fèi)用更高。此項錯誤。
B.股權(quán)融資比債權(quán)融資成本低。
一般情況下， 股權(quán)融資成本高于債權(quán)融資，因為股權(quán)融資風(fēng)險更大。這個選項也可以通過假設(shè)數(shù)據(jù)，列式計算，得出結(jié)論相同。
C.公司的D/E將會超過最優(yōu)范圍。
我們在The Optimal Capital Structure According to the Static Trade-Off Theory這部分有學(xué)習(xí)過，最優(yōu)D/E范圍大概是50%-60%左右，改變債權(quán)或股權(quán)的比例都會使最優(yōu)比例發(fā)生偏離。
這道題不夠嚴(yán)謹(jǐn)，建議未來刷題時直接放棄。
5.題目問到：其他條件相同，在下列哪種市場下，長期債務(wù)的預(yù)期使用會更大。
A.通脹較低。
B.資本市場被動且流動性差。
C.法律體系對債券持有人利益保護(hù)較差。
BC很好理解，直接排除。B資本市場被動且流動性差，那么不論什么投資產(chǎn)品的預(yù)期使用都會下降。C法律體系對對應(yīng)投資者保護(hù)較弱，對應(yīng)投資者會更不愿意進(jìn)入相應(yīng)市場。
選擇A是因為通脹較低，站在長期，使用長期債務(wù)的融資成本也會較低，因此預(yù)期使用會更大。
若解答對同學(xué)有幫助，煩請設(shè)置為采納答案，非常感謝！
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