Vicent
2020-03-17 23:58請(qǐng)問(wèn)一下，在ALM管理中，surplus optimization是用surplus進(jìn)行MVO，two portfolio中在basis form下，也是把surplus單獨(dú)拿出來(lái)放在return seeking portfolio中，這兩者有什么區(qū)別呢？
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Dean助教
2020-03-18 19:57
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同學(xué)你好，這兩者概念上真的是非常相近的。
區(qū)別在于使用對(duì)象：
basic form 是針對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的，在討論這個(gè)話題的時(shí)候我們是通過(guò)forward 或futures來(lái)決定在多大程度上對(duì)沖原組合的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口。
surplus 是指LDI模型中，針對(duì)高過(guò)負(fù)債的資產(chǎn)可以對(duì)這部分盈余采用MVO的方式進(jìn)行管理。
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追問(wèn)
Two portfolio中的basic form不是說(shuō)用asset中與PV liability相等的金額放入hedging portfolio中，多余的surplus放在return seeking portfolio中追求收益最大化嗎？為什么又出現(xiàn)外匯管理
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追答
同學(xué)你好，不好意思，這個(gè)昨天的資料查錯(cuò)了..，我跟授課老師重新討論了下，回復(fù)如下：
最大的區(qū)別在于【surplus optimization 是可以接受surplus是小于0的情況】，其關(guān)鍵在于采用MVO的方式進(jìn)行組合管理。即風(fēng)險(xiǎn)水平一定的情況收益Return 最高，或者return 一定，風(fēng)險(xiǎn)最低。
two portfolio 的basic form 一定是在surplus 大于0的情況下進(jìn)行管理，否則就變成variant 的形式了。
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