Rachel
2020-03-18 14:56老師，請(qǐng)問Nonstationarity和Appraisal有些混淆，appraisal是平滑的數(shù)據(jù)，這里的平滑是指什么？是不是和nonstationarity利用高頻數(shù)據(jù)的平滑是一個(gè)概念？能不能詳細(xì)的講解區(qū)分一下？Asynchronous不太理解具體是什么意思和情況？
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1個(gè)回答
Dean助教
2020-03-18 17:56
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同學(xué)你好，
nonstationary 是指圖中下面的情況，每個(gè)階段的均值和方差不同，不能用一個(gè)均值來(lái)分析整個(gè)過去階段。
基于評(píng)估數(shù)據(jù)產(chǎn)生smoothing 是指上面的情況。 平滑的數(shù)據(jù)，流動(dòng)性差的大類資產(chǎn)才需要平滑，平滑導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)（波動(dòng)率）被低估。根據(jù)兩個(gè)時(shí)點(diǎn)數(shù)值進(jìn)行判斷，沒有考慮到兩個(gè)時(shí)點(diǎn)間數(shù)據(jù)的波動(dòng)狀況，并且相關(guān)性也會(huì)被低估。
asynchronous 異步性：資產(chǎn)間長(zhǎng)期的相關(guān)性可能在短期發(fā)生背離。利率和國(guó)債呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。
當(dāng)利率上升，出現(xiàn) flight to quality ，投資者賣出風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)轉(zhuǎn)而購(gòu)買安全性較高的資產(chǎn)，比如國(guó)債及AAA債券，從而推高了其價(jià)格。
此時(shí)利率上升，國(guó)債價(jià)格上升，在短期內(nèi)出現(xiàn)了正相關(guān)關(guān)系，但從長(zhǎng)期看兩者應(yīng)該是反向關(guān)系。
這就是數(shù)據(jù)的異步性可能導(dǎo)致的問題
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