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2020-03-20 14:53老師好，截圖這里，1）老師解釋為什么在B市場借短投長，說是為了和A市場的pattern對應(yīng)。但是。。。。這并不是很validate的解釋吧。。。。而且這樣的話，不是應(yīng)該借長投短嗎？2）老師后面又接著說，在A借短、在B投短。但是根據(jù)這個圖來，在A借短、在B投短不是虧錢嗎？
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1個回答
Chris Lan助教
2020-03-20 17:19
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同學(xué)你好
價(jià)格低才能yield高啊，我是為了獲得高收益率，債券買的時(shí)候便宜，到期給我PAR，所以我收益率高啊。
平坦的收益率曲線要反著做，目的是為了對沖掉匯率風(fēng)險(xiǎn)。
我在平坦的長端借錢，在陡峭的長端賺取收益，由于是不同貨幣，所以我有匯率風(fēng)險(xiǎn)。為了對沖我再做一對操作，
在平坦的短端賺取收益，在陡峭的短端借錢，所以這樣就變成了每種貨幣都有借有投，就沒有了匯率風(fēng)險(xiǎn)。第一對操作的利差更大，第二對操作利差是負(fù)的，兩者net一下，還是有套利利潤，但是匯率風(fēng)險(xiǎn)對沖了。
收益率更平坦的那條是借長投短，因?yàn)樗潜容^平的，所以這個利差很小，是一個小損失，而陡峭的利差大，所以結(jié)合起來，還是有利可圖。
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