Logan
2020-03-22 10:54請問在計算稅后債務(wù)成本的時候，PV都是負(fù)數(shù)嗎？我認(rèn)為Smith公司把債券賣了獲得1030，應(yīng)該是PV=＋1030吧？疑惑
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1個回答
崔玨助教
2020-03-22 15:12
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同學(xué)你好，
pv的正負(fù)號取決于站的不同角度。
如果站在債券持有人的角度，也就是債券的買家。那么pv是他要付的錢（PV為負(fù)），PMT為他收到的錢（PMT為正），F(xiàn)V是期末收到的本金歸還（FV為正）。
如果站在發(fā)行人也就是smith公司的角度，PV為期初收到的錢（PV為正），PMT為將來要付給投資者的利息（PMT為負(fù)），F(xiàn)V為期末要歸還的本金（FV為負(fù)）。
總之，F(xiàn)V與PMT符號相同，PV符號相反。
無論站在哪個角度，求出的YTM都是一樣的。
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追問
好的，謝謝！也就是說在這道題的情景中，smith公司是債券的買家（PV為負(fù)），只是現(xiàn)在把之前買的債券（剩余5年到期），提前賣出了對吧？
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追答
同學(xué)你好，
這頁上smith是債券的發(fā)行方，也就是賣家，是融資方，最后求的是smith公司的債務(wù)融資成本。如果站在smith角度，pv應(yīng)為正。
只不過在求I/Y時，站在兩方的角度都可以求出結(jié)果，結(jié)果也是一樣的。
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