李同學(xué)
2020-03-26 15:01老師，您好！我想問一下，德國金屬公司案例中，提到當(dāng)時(shí)原油價(jià)格下跌，原油期貨市場出現(xiàn)溢價(jià)，即S<F。是不是，對于任何商品期貨來說，如果其商品價(jià)格下降，都會出現(xiàn)期貨市場溢價(jià)的現(xiàn)象？還有，對于多頭期貨的投資者，期貨市場溢價(jià)，他是不是獲得收益？在德國金屬公司案例中，它的對沖策論之所以虧損，是因?yàn)樗臐L動對沖策略，需要他不斷的以高于現(xiàn)貨價(jià)格的期貨價(jià)格買入期貨合約造成的？
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1個(gè)回答
錦年助教
2020-03-26 17:57
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同學(xué)你好，
第一個(gè)問題，這里僅僅是針對原油期貨，其他商品究竟是期貨溢價(jià)還是現(xiàn)貨溢價(jià)并不知道；
第二個(gè)問題，在contango，即期貨溢價(jià)的情況下，從期貨產(chǎn)品的角度就是在未來的某一時(shí)刻以一個(gè)固定的價(jià)格買入相應(yīng)的資產(chǎn)，德國金屬公司本來在石油價(jià)格暴跌的時(shí)候明明可以用現(xiàn)貨的價(jià)格購買石油，但是現(xiàn)在不得不用更高的期貨價(jià)格購買石油，所以會引發(fā)了虧損，真正賺錢的是他和客戶簽訂的遠(yuǎn)期合約，到時(shí)他可以低成本供貨給客戶，只不過德國會計(jì)制度不認(rèn)可這筆收益，因此陷入了流動性危機(jī)。
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