張同學(xué)
2020-03-29 12:54老師你好 你幫我看看這道題吧，我并不太懂它要表達(dá)的意思
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-03-30 15:30
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同學(xué)你好，其實(shí)很簡(jiǎn)單，他擔(dān)心清算成員監(jiān)控信貸風(fēng)險(xiǎn)的意愿可能下降，因?yàn)镃CP承擔(dān)了大部分風(fēng)險(xiǎn)。這種意愿下降的行為屬于：道德風(fēng)險(xiǎn)
道德風(fēng)險(xiǎn)，指的是在有一定的保障的情況下，行為會(huì)出現(xiàn)大幅的偏差。為什么會(huì)出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)呢？是因?yàn)槿绻请p方私底下進(jìn)行交易的話，會(huì)比較關(guān)心對(duì)手方的運(yùn)營(yíng)情況、市場(chǎng)上的行情以及可能會(huì)給自己帶來的風(fēng)險(xiǎn)等，但是如果所有的交易都通過中央清算來進(jìn)行的話，就可能使得大家都不再關(guān)注對(duì)手方的風(fēng)險(xiǎn)。交易者的前后行為會(huì)有重大的差異，風(fēng)險(xiǎn)管理會(huì)弱化，所以當(dāng)監(jiān)控信用風(fēng)險(xiǎn)的意愿下降，會(huì)引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。
在市場(chǎng)危機(jī)時(shí)，增加保證金需求，會(huì)引發(fā)什么？
順周期影響指的是放大繁榮，或者放大蕭條。本來繁榮和蕭條只持續(xù)一段時(shí)間，但是由于特殊的操作，使得這種繁榮和蕭條持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間。為什么會(huì)帶來順周期的影響呢？因?yàn)橥ㄟ^中央清算所來控制風(fēng)險(xiǎn)，通常采用保證金的約束，當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境非常惡劣時(shí)，中央清算所有可能調(diào)高保證金的要求。因?yàn)楫?dāng)市場(chǎng)比較蕭條時(shí)，是很可能出現(xiàn)違約的，所以CCP會(huì)趨向于調(diào)高保證金要求，此時(shí)對(duì)于所有市場(chǎng)參與者來說，參與交易的成本更高了，最終實(shí)現(xiàn)的收益就會(huì)相對(duì)來說變少。會(huì)使得市場(chǎng)的惡化情況繼續(xù)持續(xù)下去。所以會(huì)有可能帶來順周期的影響。
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追問
好的好的謝謝老師
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