劉同學
2020-03-31 12:32你好，請問這個roll yield為正的結(jié)論是如何得出的
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Dean助教
2020-03-31 18:12
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同學你好，在carry trade時，借低利率貨幣，然后投到高利率貨幣。
借的利率越低越好，投的利率越高越好。那低利率貨幣將來升值，高利率貨幣將來會貶值。
那這句話反應(yīng)到forward上，低利率貨幣利率越低，就意味著forward premium 越高，高利率貨幣利率越高，對應(yīng)forward discount 越大。
在roll yield 的公式中{F-S}/S 會使得分子上的F越大。也就是正的roll yield
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追問
多謝回答。低利率貨幣為什么一定會升值而高利率貨幣一定會貶值。我記得只有UIRP成立的時候這個說法才成立吧，但是carry trade不是在UIRP不hold的時候才去做嗎，也就是說低利率貨幣和高利率貨幣以后的匯率是不確定？
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追答
IRP理論是反映利率和匯率的關(guān)系。那有的投資者可能對匯率有自己的觀點，此時將投資者觀點和IRP理論觀點兩者相對比，看是hege 有更高的收益，還是不hedge有更高的收益，讓我們來判斷。這是一種常見的題目。
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