米同學
2020-04-08 11:19書后習題冊P93第13題，這道題本身想選出來并沒什么問題，問題在于對應的敘述內容。題干中說道“uses options and a variety of trading strategies to unbundle all of the various risk factors (the "Greeks") and trade them separately."這段話的內容是怎么做到的？我只知道可以交易的greeks有vega和theta， δ、γ、ρ怎么交易？
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1個回答
Dean助教
2020-04-08 16:09
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同學你好，
delta：delta可以通過 covered call 或者protective put實現(xiàn)，其實就是涉及到對標的資產價格的一階導數(shù)
gamma：其反映的是對于資產價格的二階導，在期權當中是對應的gamma ，在固定收益當?shù)亩A導數(shù)是convexity，這種策略在固定收益中更為常見，期權里沒有；
rho：這點在CFA中沒講過，在FRM的書中是說策略的結果不顯著，所以沒有相關的策略。
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追問
明白了，謝謝老師，我之前理解的不夠到位，要是把這個“交易”理解成“看多”或者“看空”，再結合以前講過的我就明白了。比如，manager想要一個high delta exposure，那就可以做多資產或者瘋狂買call option；另外債券中比如manager想構建一個barbell portfolio，那我就相當于需要一個high convexity exposure，于是就做多convexity。
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追答
嗯嗯，你學習的很細致，備考加油！
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