甜同學(xué)
2020-04-08 15:46老師您好，可以再解釋一下A和D選項(xiàng)嗎？
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1個(gè)回答
Cindy助教
2020-04-08 17:26
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同學(xué)你好，A選項(xiàng)，變動(dòng)保證金（Variation Margin）主要處理的是違約之前的資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)帶來(lái)的不確定性，根據(jù)市場(chǎng)上每天價(jià)格的變動(dòng)調(diào)整收付的保證金。變動(dòng)保證金的確認(rèn)一般使用估值模型，即估計(jì)一下資產(chǎn)每天的價(jià)格變動(dòng)情況，根據(jù)價(jià)格的漲跌幅度，來(lái)確認(rèn)每天的變動(dòng)保證金。
初始保證金（Initial Margin）主要處理的是當(dāng)這筆交易發(fā)生違約之后，清算所遇到的清算成本，也就是說(shuō)初始保證金的確定是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的極端情況來(lái)確定的，所以它考慮的是違約時(shí)候的清算風(fēng)險(xiǎn)。初始保證金的確認(rèn)，一般用的是極端風(fēng)險(xiǎn)度量的方式，比如說(shuō)用VaR或者ES。
從難度上看，初始保證金的確認(rèn)是更加復(fù)雜的，所以A選項(xiàng)的表述是不對(duì)的，說(shuō)反了。
D選項(xiàng)，初始保證金的計(jì)算主要參考的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而不是交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)，如果根據(jù)交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)去測(cè)算初始保證金的話，那交易所的工作量也太大了，畢竟每一個(gè)交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)都是不一樣的呀。因此，D選項(xiàng)也不對(duì)，也說(shuō)反了
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