葉同學(xué)
2018-02-09 08:29第一個公式里沒有beta,為什么變型后多了一個beta?第一個公式難道不等?
所屬:CFA Level III 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Irene助教
2018-02-14 11:39
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同學(xué)你好。
這個是債券的yield beta,一般默認(rèn)為1,如果題目中給,要像第二個公式一樣乘上去。
因?yàn)閭膆edge一般是用CTD,cheapest to deliver的債券。所以如果我想hedge的是10年期的債券。CTD的有可能是8-9年的債券,或者11-12年的債券,這個時候CTD的yield 變化和10年期債券的yield變化,可能不是以一個1:1的關(guān)系,所以需要有yield beta。
yield beta指的是CTD bond和需要被hedge的債券之間的yield的變化敏感性。用線性回歸的斜率表示。
yield on bond to be hedged = a+b(yield on CTD bond)+error term
