云同學(xué)
2018-02-13 12:37老師，329題C選項adjusted r square 0.14答案說相對較高了，這個指標(biāo)怎么判斷高低的標(biāo)準(zhǔn)呢？alpha算出來1.96，題目沒有給置信水平，怎么能斷定它significant 呢？萬一是99%呢，就落不到拒絕域了。 D選項的t bill系數(shù)0.33怎么得來的，是用1減去0.67嗎，是什么原理？ 謝謝！
所屬：FRM Part II 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Crystal助教
2018-02-14 15:56
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同學(xué)你好，對于這個問題，我覺得還是要在研究一下，alpha只能說是勉強顯著，其他的需要研究一下在回答，這個我上班之后會回復(fù)你的。因為現(xiàn)在是假期，手邊的資料不是很全。
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追問
好吧謝謝老師，希望能盡快得到解答
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追答
同學(xué)你好，實在是不好意思，讓你等了這么久，你對于這個題目的理解應(yīng)該說是很深刻了。關(guān)于你前面的幾個問題，我們給作者寫了郵件，像他詢問了判斷的標(biāo)準(zhǔn)是什么，但是他給的回復(fù)還是有些讓人失望的，他就是覺得，我們一般采用的都是95%的置信水平，所以他就這么用了，所以在題目中他是默認(rèn)這么做的。得到這個回復(fù)我們也是emmmmmmmmm，不知道說啥，但是這樣類似的事情已經(jīng)發(fā)生過很多回了，有很多難以理解的東西，其實都是在uozhe拍腦袋想出來的，對于這一點我們也是很無奈的。感謝理解！
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追問
好的，謝謝老師，辛苦了。置信水平也就這樣算了，那D選項0.33是怎么分析出來的呢？
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追答
同學(xué)你好，這個0.33確實是由1-0.67得出來的，這個從Jensens alpha得到的，Jensens alpha=Rp-[rf+beta(Rm-rf)]，這個其實表示的是這個模型的benchmark是由無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合一起構(gòu)成的，其中市場組合的比重就是beta，無風(fēng)險資產(chǎn)的比重是1-beta。fama-French魔性騎士就是在capm模型的基礎(chǔ)上增加了幾個factor，所以對于這一部分的理解都是一樣的。
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追問
謝謝老師，不過我不明白的是，不應(yīng)該包括SMB和HML前面的系數(shù)一起加起來等于1嗎
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追答
這個問題，SMB和HML是風(fēng)格因子，不是按照債券，股票那種按照實體資產(chǎn)劃分的因子，所以加一起來不用等于1，課件講義中關(guān)于style analysis的例題。
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