Bruce
2020-04-20 19:36請問老師，對于dollar roll的Value的公式A-B＋C-D,value如果是正的，是不是借方要給出借方補(bǔ)差價(jià)，什么時(shí)候補(bǔ)呢？
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-04-21 15:27
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同學(xué)你好，若dollar roll的值為正，不許要補(bǔ)差價(jià)，
因?yàn)樵诮灰走^程中就已經(jīng)計(jì)算了：資產(chǎn)池的出售與購入，利息
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追問
如果不需要補(bǔ)差價(jià)，那么這個(gè)dollar roll 的value 是結(jié)算后計(jì)算得出的嗎？因?yàn)槿绻瞧诔?，那肯定是有套利機(jī)會的。還有這個(gè)dollar roll, 我感覺我理解可能不夠深。目前的理解是A借出MBS1給B，B在一定時(shí)期后還給A類似 的MBS2. 這樣借出目的對于雙方來說各有什么利益所在呢？謝謝
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追答
同學(xué)你好，美元滾動計(jì)算的是在買回TBA所在時(shí)點(diǎn)的價(jià)值，不是起初價(jià)值。
這樣借貸：與回購類似，只是說它的標(biāo)的資產(chǎn)是抵押貸款資產(chǎn)池，而且它運(yùn)用的交易的合約是TBA，也就是說它運(yùn)用的是抵押貸款資產(chǎn)池的遠(yuǎn)期交易合約來達(dá)成。它的本質(zhì)是可以通過美元滾動做一個(gè)短期的融資。如果買了一個(gè)美元滾動話，相當(dāng)于是賣出了一個(gè)在一個(gè)月之后到期的TBA合約，然后買入了一個(gè)在接下來一個(gè)月到期的TBA。整個(gè)過程就是先賣出再買入。交易的差價(jià)就相當(dāng)于是償付的利息。賣出的時(shí)候拿到的現(xiàn)金就相當(dāng)于是短期的融資。
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