文同學(xué)
2020-04-26 21:39老師您好，請(qǐng)問為什么遠(yuǎn)期的DELTA是1而期貨的DELTA是e^rt
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-04-27 17:20
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同學(xué)你好
1：考慮一個(gè)無(wú)股息股票上的遠(yuǎn)期合約，遠(yuǎn)期合約的價(jià)值為S0-Ke^(-rT)，其中K為交割價(jià)格，T為遠(yuǎn)期合約的期限。在其他變量不變的情況下，當(dāng)股票價(jià)格變化為ΔS時(shí)，股票上遠(yuǎn)期合約的價(jià)格變化也為ΔS，因此遠(yuǎn)期合約多頭的 delta永遠(yuǎn)為1。
2：一個(gè)無(wú)股息股票的期貨價(jià)格為Se^(rT)，其中T為期貨的期限。這一公式說明在其他變量不變的情況下，當(dāng)股票價(jià)格變化為△S時(shí)，期貨價(jià)格的變化為△Se^(rT)。因?yàn)槠谪泝r(jià)格每天都按市場(chǎng)定價(jià)，期貨合約多頭的持有者幾乎馬上會(huì)得到△Se^(rT)數(shù)量的收益，因此期貨合約的delta為e^(rT)。
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追問
請(qǐng)問老師這里遠(yuǎn)期為什么用價(jià)值，而期貨用價(jià)格呢
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追答
價(jià)值指的是投資者現(xiàn)在進(jìn)行這一紙合約的交易，這一紙合約值多少錢，即投資者現(xiàn)在買賣這份合約，應(yīng)該花多少錢去買賣。此時(shí)期貨市場(chǎng)上的價(jià)值是不需要算的，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)每天都可以進(jìn)行交易，每天都有報(bào)價(jià)，每天交易按照?qǐng)?bào)價(jià)來(lái)進(jìn)行，所以期貨的價(jià)值不需要額外計(jì)算，直接按期貨市場(chǎng)上的報(bào)價(jià)就可以確認(rèn)出來(lái)
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