程同學(xué)
2020-05-03 15:12cash那里為什么是兩倍呢？
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Dean助教
2020-05-06 18:49
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同學(xué)你好，關(guān)于這個問題，首先這里的cash 不是指現(xiàn)金，而是指投資于短期的，現(xiàn)金類的等價物。
所謂active risk 反映的是投資組合與指數(shù)的偏離程度。比如說我現(xiàn)在有100塊錢如果完全投資指數(shù)，此時active risk 為0 ，如果這100塊是以貨幣形式進(jìn)行持有的話。和完全投資于指數(shù)的100塊相比，active risk 是1 ，即相當(dāng)于這100塊跟指數(shù)是沒有關(guān)系的。
那現(xiàn)在如果我再把 這100塊投資于現(xiàn)金等價物的話，就會導(dǎo)致其收益來源跟指數(shù)收益的進(jìn)一步偏離，所以造成了active risk 的進(jìn)一步擴(kuò)大。
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追問
老師您能用數(shù)學(xué)式子說明嗎？我感覺還是很抽象
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追答
同學(xué)你好，這個地方通過定性更好理解。它想要說明的是關(guān)于index和cash 對組合active risk 的影響。
active risk 反映的是由于組合中股票與指數(shù)不同所帶來的超額風(fēng)險。
如果組合中跟index 構(gòu)成是一樣的，此時不存在主動風(fēng)險。如果組合中存在cash，而index 中不包含cash，那么組合中的每一塊錢都會帶來active risk。 -
追問
老師我還是沒懂這個兩倍怎么來的..
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追答
同學(xué)你好，昨天我和授課老師討論了這個問題。這個結(jié)論是來源于書中的例題。
但是中間例題的數(shù)據(jù)沒有放進(jìn)去，只放了這個結(jié)論。所以在看這個結(jié)論的時候會有些誤解。后續(xù)我們會對這部分內(nèi)容做出調(diào)整。
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