鄭同學
2020-05-04 23:05老師你好，Reading 17， 11題。 相關系數(shù)變化的確會影響Rdc的risk。 但是我判斷return不變的依據(jù)是盡管Fx和Rfc的性關系數(shù)增加，但是他說Rfc大概率保持不變，所以我認為Rfx也是大概率不變，所以Rdc也是不會改變，請問這么理解正確么？ 老師的解釋是Rdc和相關系數(shù)無關，所以會不變。
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1個回答
Dean助教
2020-05-06 18:24
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同學你好，這道題要按照老師的思路來理解。從公式角度來看，收益的計算過程中是不涉及到相關性參數(shù)的。
我們對收益率的研究是一維的，只涉及到數(shù)據(jù)的加減。而對于波動率的討論，則是二維的，只有在二維才會涉及到數(shù)據(jù)間的相關性。
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追問
我覺得這個解釋非常牽強。因為Rfc和Rfx在題目中出現(xiàn)大概率是有關聯(lián)的，所以搞清楚在一定相關系數(shù)情況下一個變化，另一個怎么變化，對于理解Rdc是很有幫助的。不能說公式里沒有涉及到Rfc和Rfx的相關系數(shù)，其中一個變化對于Rdc就沒有影響。 現(xiàn)實中也一定會有影響的。
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追答
同學你好，你所理解的相關性其實是指FC收益和FX收益對組合收益的疊加影響。在這個公式可以把它展開，寫成R(FC)+R(FX)+R(FC)R(FX)。其中R(FC)R(FX)就反映了這兩者對組合收益的疊加影響，而相關性對組合收益的影響就反映在這一項里，如果兩者相關性高，那這一項乘積更大，在整個組合收益中占比也更大。這是一種隱性的表現(xiàn)
而相關性在計算過程中是對方差有影響，而不是對收益有影響。
比如兩個相關性低的資產所構成的組合。【相關性低，有分散化效果】，從而降低組合風險。
所謂相關性低，是指會出現(xiàn)一個上升，一個下降，從而兩者相抵消。而相關性高，會導致同漲同跌，帶來很高的風險。
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