Neptune.C
2018-02-18 17:12老師請(qǐng)問411題，能分析一下cash-or-nothing的gamma和Vega的正負(fù)號(hào)嗎？
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
金程教育吳老師助教
2018-02-22 16:21
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兩值期權(quán)（Binary Options）是具有不連續(xù)到期回報(bào)的一種基本期權(quán)。例如，現(xiàn)金或無價(jià)值看漲期權(quán)（Cash-or-nothing Call）,若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格在到期日低于執(zhí)行價(jià)格，那么該期權(quán)價(jià)值為零；若高于執(zhí)行價(jià)格，則該期權(quán)支付一個(gè)固定的數(shù)額Q。cash-or-nothing call的定價(jià)公式：Qe^(-rT) N(d_2)（在此不推導(dǎo)了），它的delta=e^(-rT) N(d_2)>0，vega根據(jù)定義理解，如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)越大，它越有可能獲得零回報(bào)，所以vega<0。
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追問
asset-or-nothing的vega也小于0嗎？
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追問
還有，gamma 為什么是負(fù)的？
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追答
如圖
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追答
另解再如圖，asset or nothing同樣看作兩個(gè)call考慮
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