Vicky
2020-05-14 09:50請(qǐng)問(wèn)這道題如何對(duì)照公式計(jì)算理解？不懂
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
錦年助教
2020-05-14 16:40
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同學(xué)你好，這道題其實(shí)也是一個(gè)基礎(chǔ)的問(wèn)題。因子模型下，收益率一般等于一個(gè)原始預(yù)期，加上因子乘以因子的系數(shù)。
現(xiàn)在這道題問(wèn)我們的是一個(gè)修正過(guò)的收益率，所以其實(shí)先計(jì)算原來(lái)預(yù)期的模型收益率（用原來(lái)的因子），再算一下后面實(shí)際發(fā)生變化的因子產(chǎn)生了多少影響（這個(gè)就是surprise），這兩者合在一起就是修正好的收益率了。
如果理解并滿意回答，請(qǐng)同學(xué)幫忙點(diǎn)一下贊~
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追問(wèn)
課堂上老師是說(shuō)surprise是超額部分（實(shí)際值-長(zhǎng)期均衡值），也就是APT公式里的因子的值，那么我的理解是：題目表格里的premium和（actual-expected）都相當(dāng)于是surprise。那么算出來(lái)的7.3%和1.1%兩個(gè)數(shù)據(jù)都用的是同一個(gè)公式，算出來(lái)的數(shù)字都是同樣的含義，所以我不理解為什么要同時(shí)算兩次？然后還要相加?
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追答
同學(xué)你好，第一遍計(jì)算基礎(chǔ)的收益率的時(shí)候沒(méi)有考慮任何surprise，而第二遍算的時(shí)候你可以注意，沒(méi)有我們APT模型中的第一項(xiàng)一個(gè)基準(zhǔn)的收益，全部都是用后面的因子在計(jì)算的，這就是后面的一個(gè)修正。這道題比較特殊，如果現(xiàn)在不能理解的話先記住一下就好。
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回復(fù)錦年：老師，是不是公式中的第一個(gè)值是一個(gè)不確定的，需要根據(jù)題目來(lái)判斷，可以是r（f）, 也可以是題目中顯示先用apt模型算出來(lái)的一個(gè)值
