何同學(xué)
2020-05-17 11:4828章，第四題的答案最后說會比真實(shí)的FCFF低，因?yàn)槎惡罄⒌年P(guān)系，不太明白，稅后利息是固定的，怎么會understate呢？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2020-05-18 16:38
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同學(xué)你好。
這里的意思是B展示的公式為FCF = Cash flow from operations (from the statement of cash flows) – Capital expenditures. 相當(dāng)于考慮了CFO和凈固定資本投資。
那么我們將FCFF的公式用CFO的形式寫出，F(xiàn)CFF = CFO + Int(1 – Tax rate) – FCInv，觀察上下兩個(gè)公式對比發(fā)現(xiàn)，題目中B給出的公式少了一項(xiàng)+ Int(1 – Tax rate) 。
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