陳同學(xué)
2020-05-25 20:02利率互換 本金不是不換嘛？為什么現(xiàn)金流算的時(shí)候把2000000本金也算上了？ Bfloating 表示什么？
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-05-26 17:18
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同學(xué)你好，實(shí)際上的利率互換是不交換本金的。
這里只是對(duì)互換估值時(shí)采用的一種方法：債券組合法。
將固定利率端的現(xiàn)金流看作是固定利率債券，將浮動(dòng)利率短的現(xiàn)金流看做浮動(dòng)利率債券。（兩個(gè)債券的本金是一樣的。雙方交換本金所相當(dāng)于沒交換）。
表示的是浮動(dòng)利率端的債券價(jià)值。
要算浮息債的價(jià)值，就是未來現(xiàn)金流求和，在這里不能把2時(shí)刻的現(xiàn)金流直接折現(xiàn)到0時(shí)刻，因?yàn)樵?時(shí)刻投資者不知道投資者2時(shí)刻支付的現(xiàn)金流是多少，投資者只有在1時(shí)刻才能知道，所以，直接計(jì)算期初價(jià)值是不現(xiàn)實(shí)的，投資者在計(jì)算浮息債價(jià)值的時(shí)候，要用一個(gè)迂回的方式，先折到1時(shí)刻，在1時(shí)刻的時(shí)候投資者可以知道1-2時(shí)刻的利率，再加上1時(shí)刻的利息現(xiàn)金流，再折到0時(shí)刻，所以浮息債的價(jià)值計(jì)算，是用先折一期再折一期的方式計(jì)算出來的，一般用一般復(fù)利來進(jìn)行計(jì)算。假如說投資者現(xiàn)在要計(jì)算浮息債0時(shí)刻的價(jià)值，浮息債的價(jià)值：如下
所以最終算出來就是100，所以，在這個(gè)分析過程中，我們可以得出第一個(gè)結(jié)論：如果現(xiàn)在是在付息日，付息之后，浮動(dòng)利息債券的價(jià)值一定等于它的面值，所以這里不需要計(jì)算，直接代入面值就可以了，如果不是在0時(shí)刻，如果是在兩個(gè)付息日之間去確認(rèn)付息日債券價(jià)值的話，將下一個(gè)付息日本金和利息的收益，折現(xiàn)到當(dāng)前時(shí)點(diǎn)即可。
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追問
為什么是floating減去fixed呢？不是支fixed收floating 嘛？
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追答
因?yàn)檫@個(gè)copper是支付fix。收浮動(dòng)。
價(jià)值是：收入-支出
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