昭同學(xué)
2020-05-26 13:42老師，第77張PPT里第一個不同點，能解釋詳細(xì)一點嗎？謝謝
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Danyi助教
2020-05-26 14:27
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同學(xué)你好，
這里如果我們是用一系列的forward來構(gòu)成swap的話，那這些forward它就不是一般通常意義上的in the market forward(不是遠(yuǎn)期市場上的價格),它必須是 off-market forward, 因為通常的forward contract 他們每期的 price 肯定是不同的，那 price 肯定是不同的，所以就不可能使每期價格都等于 fixed payment（但我們 swap 中每期會 makes a fixed payment，這是一個固定的 payment,每期都一樣。）
因此用的必須是off-market forward, 意思是 a forward start with a non-zero value，一些是正的，一些是負(fù)的，但要保證這一系列forward加起來為零。
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追問
截圖中第一句話中的unless the yield curve is flat是什么意思呢？為什么會有這個特殊條件呢？
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追答
同學(xué)你好，
這句話的意思說的就是除非收益率曲線是不變的，其實也就是off-market forwards的意思，因為正常的in the market forward他是遠(yuǎn)期市場上的，是變化的。off-market forwards是不變的，也就是表示了yield curve is flat的意思。 -
追問
老師，那這道題為什么不選C呢，按照您之前的解釋，我覺得應(yīng)該選C啊。謝謝
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追答
同學(xué)你好，
選項C這里說的就是in the market forwards contract,他的價格是變動的。 當(dāng)沒有特別說明的時候，forward contracts他指的都是in the market。
off-market forward他的定義就是 a forward start with a non-zero value，一些是正的，一些是負(fù)的，但要保證這一系列forward加起來為零。描述的就是選項B
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