蔡同學(xué)
2020-06-03 17:24公司債券yield=rf（名義）＋maturity premium＋liquidity premium＋credit spread, 為何yield spread=liquidity premium＋credit spread，2個(gè)式子好像等不起來(lái)
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1個(gè)回答
Danyi助教
2020-06-03 18:24
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同學(xué)你好，
這里兩個(gè)公式所要計(jì)算的并不是一個(gè)東西。一個(gè)求得是yield收益率。一個(gè)求得是Yield spread收益率差（其實(shí)求的是spread）。
第一個(gè)公式的最后兩項(xiàng)，加起來(lái)我們就管他叫做收益率差Yield spread
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追問(wèn)
那如果后面的式子帶入到前面，yield spread收益率差=bond yield-rf-maturity premium，為何maturity premium作為溢價(jià)不算入yield spread里面考慮呢？另外credit spread一般等于什么呢，是等于債券收益率-國(guó)債rf嗎？就是比較混淆，謝謝
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追答
同學(xué)你好，
Maturity premium：到期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指一般債權(quán)人可能偏好短期的債務(wù)，因此對(duì)愈長(zhǎng)期的債券所要求的補(bǔ)償愈多。跟收益率差Yield spread 沒(méi)有關(guān)系。 Yield spread 書上規(guī)定了它只是由兩個(gè)因素構(gòu)成，一個(gè)是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，另一個(gè)是信用利差?；蛘呖梢哉f(shuō)liquidity premium + credit spread，兩個(gè)加起來(lái)叫做收益率差yield spread。
Credit spread信用利差，指的是由于信用等級(jí)不同，僅僅用于補(bǔ)償信用風(fēng)險(xiǎn)。它并不是由很多因素組成的。如果要計(jì)算這個(gè)變量，帶入你之前所列兩個(gè)任意公式即可。
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