王同學(xué)
2020-06-06 23:02請(qǐng)問(wèn)54題的C選項(xiàng) 61的C選項(xiàng)。67的D選項(xiàng) 分別代表著什么意思?。课矣悬c(diǎn)不太可以區(qū)分這幾個(gè)的對(duì)錯(cuò)
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-06-08 16:11
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同學(xué)你好，
54：capm（單因素）是apt（多因素）的一個(gè)特例。capm的假設(shè)更強(qiáng)。
A：協(xié)方差不是CAPM的唯一決定因子。
B:說(shuō)的是有一個(gè)程序可以漲到多個(gè)共同因子，此時(shí)我們可以拋棄CAPM。CAPM和APT是兩個(gè)不同的理論基礎(chǔ)。用了APT不代表capm不對(duì)。實(shí)際上不同的人基于不同的票號(hào)，可以使用不同的模型
。所以用了一個(gè)就否定另外一個(gè)是不對(duì)的。
C:對(duì)APT的檢驗(yàn)沒(méi)有所謂的：market portfolio的說(shuō)法。APT完全放棄了均值方差的方法以及市場(chǎng)有效假說(shuō)。也就是APT只是做了對(duì)于多因素的回歸。
61：這題答案給錯(cuò)了，選的是D
A：線性。這是二者的相同點(diǎn)，
B：因素模型。二者都是因素模型，只不過(guò)CAPM是單因素。
C：APT不能使用與市場(chǎng)相關(guān)的因素。不對(duì)，APT 不假設(shè)所謂的市場(chǎng)的投資組合，不代表它不能用，APT的使用的靈活性是非常廣泛的，它既可以用小資產(chǎn)的組合，也可以用市場(chǎng)組合作為基準(zhǔn)，這都是可以的。
D:APT可以使用小資產(chǎn)的組合，可以起到所謂的“降維”的作用。簡(jiǎn)言之APT對(duì)于資產(chǎn)組合的設(shè)置非常靈活，既可以是market，也可以是small group。這是CAPM做不到的。這是關(guān)鍵區(qū)別
67：
C：CAPM是apt的一個(gè)特例，那么作為特例，CAPM的假設(shè)要更嚴(yán)格一些。
說(shuō)APT是多因素模型，但這些因素在哪里，實(shí)際上不知道。是silent模糊的。
每個(gè)人找到的多因素都是不一樣的，有些人用GDP，有些人用通脹率、有些人用生產(chǎn)工業(yè)指數(shù)，有些人用房?jī)r(jià)、有些人用利率。
D：APT不包括市場(chǎng)指數(shù)的因子，不能用來(lái)預(yù)測(cè)多個(gè)階段
APT當(dāng)然可以包括市場(chǎng)指數(shù)的因子，雖然沒(méi)有市場(chǎng)因子的相關(guān)假設(shè)，但不代表不能用。同時(shí)是可以用于預(yù)測(cè)多階段，一期一期運(yùn)算下去是可以滾動(dòng)的，所以D不對(duì)
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