袁同學
2020-06-10 17:13請問老師，答案中的那個公式代表的是什么含義？為什么不能直接用與均值的差值大小進行判斷？除以方差，這個公式有明確的指標意義嗎？
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1個回答
Chris Lan助教
2020-06-10 20:05
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同學你好
他的目的就是在單位波動的情況下看差異是多少。只看絕對數(shù)字是沒有意義的，要看相對的值。比如說兩個人投資項目，都掙了100萬。比絕對金額大家一樣，但第一個人投資了200萬，第二個人投資了2個億，除以規(guī)模就看出誰好誰壞了。同樣的道理，只看絕對數(shù)字也不能看出哪個差別大，因為他們波動的幅度不一樣。對于波動幅度大的，變化本來就大，所以比絕對值沒意義。
就像sharpe ratio的原理類似，看單位波動率的超額回報是多少?？赡艹~回報很大，但波動率也很大，這樣的話就不能說你表現(xiàn)很好。
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老師，這個題目最后選擇的是計算結(jié)果最大的那個，是不是代表著，選取了一個單位波動內(nèi)可以帶來最大spread的bonds，就像類似信息比例，選擇單位主動風險內(nèi)的獲取最大主動收益以，題目計算出來的這個數(shù)，應該越大越好，是這么理解嗎？
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追答
同學你好
這里他是有均值回歸的特征，因此單位波動之下的偏離越大，就說明他離均值越遠，他將來回歸均值的可能性就越大。
所以根據(jù)計算的結(jié)果應該選LIBRA，因為他在單位波動之下，偏離的最大，說明他從320向240回歸的可能性很大，這樣我就能判斷spread的變化方向了。所以就比較容易選擇交易策略了。
另外超額回報只是我給你舉的例子，為了說明單位風險之下，即相對指標的意義。這個題的數(shù)據(jù)是spread，不是超額回報，可能我的舉例給你造成了一些誤導。 -
追問
謝謝老師，明白了
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追答
同學你好
不客氣。
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