袁同學(xué)
2020-06-11 10:24老師，請講解下這個題目2010年的fixed income的真題，謝謝
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1個回答
Chris Lan助教
2020-06-11 10:57
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同學(xué)你好
這個題考核的就是免疫策略的一個推論，就是資產(chǎn)的，DD和負債的DD相等。這樣當利率變化時，資產(chǎn)和負債變化相同的金額，所以資產(chǎn)還是能夠cover負債。
他的負債的DD可根據(jù)69640000*4*0.01進行計算。因為這個負債是單一負債，說白了就是一筆現(xiàn)金流，所以這個現(xiàn)金流的到期時間就是他的久期。
計算出負債的DD為2785600之后，根據(jù)他現(xiàn)有組合，看哪個債券再加上能讓他滿足免疫策略。
免疫策略要求資產(chǎn)的PV等于負債的PV，負債的PV為69640000，而現(xiàn)有資產(chǎn)的PV就是其MV，資產(chǎn)是24556800+29815000，所以我還必須配置15268200這么多錢的資產(chǎn)，才能達成PVA=PVL。
那金額確定下來了，接下來我就要看這三個債券配置15268200這么多金額的時候，能否滿足資產(chǎn)的DD等于負債的DD。
負債的DD我們剛才算過了，數(shù)值是2785600，而現(xiàn)有資產(chǎn)的DD一共是477129+2104939，所以和負債的DD還差了203522。
這時候只要計算一下這三個債券中，哪個配置15268200多金額時，DD正好是203522這么多，那這個債券就是我們要選的。
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