金同學(xué)
2020-06-11 20:47請(qǐng)上傳一下講解視頻
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-06-12 11:21
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同學(xué)你好，這道題目前沒(méi)有視頻哦。后期我們會(huì)安排錄制的。
這道題：有一些復(fù)雜，一般用duration就可以直接對(duì)沖，但是這里面給的不是直接的portfolio的duration。而且每個(gè)資產(chǎn)的資金量都是不一樣的，這種時(shí)候我們一般都用DV01來(lái)做（因?yàn)檫x項(xiàng)給出的是歐洲美元期貨，沒(méi)有其他信息。而歐洲美元期貨的DV01=25是已知的，所以我們使用）。所以第一步就是算出兩個(gè)資產(chǎn)各自的DV01，然后直接相加減，得出整個(gè)組合的DV01。然后用歐洲美元期貨的DV01來(lái)進(jìn)行對(duì)沖。
簡(jiǎn)單理解：持有債券，久期為正（代表的是利率上升債券價(jià)值下跌）
出售債券：久期為負(fù)：pay fixed swap是支付利息，也就是出售債券的一方
凈的DV01是正，簡(jiǎn)單理解就是凈持有債券。
擔(dān)心的是手里的資產(chǎn)價(jià)值下跌（利率上升）。所以選擇sell歐洲美元期貨。一旦利率真的下跌了。手中資產(chǎn)價(jià)值下降。但以固定價(jià)格賣期貨會(huì)獲利，可彌補(bǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的損失。達(dá)到對(duì)沖的效果。
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