gaoyang
2020-06-12 00:12老師，有個問題沒弄明白。收益曲線策略第3個案例，第16題，C選項。久期是漲多跌少，那么利率曲線上升，會導(dǎo)致債券價格下降，久期多了不好嗎？
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1個回答
Chris Lan助教
2020-06-12 09:09
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同學你好
E同學預(yù)期收益率曲線將變的更為陡峭，短端上升1%，長端上升超過1%，所以在這種情況下
A說，要riding the yield curve，這是錯的，因為只有在收益率曲線向上傾斜，且stable時才適用這個策略
B說，使用barbell組合，這是錯的，因為barbell組合中的債券集中于短期和長期，由于E同學預(yù)期短期和長期利率都上升，而且長期上升更多，因此會導(dǎo)致barbell組合兩端都有損失
C說相對于基準來說降低久期，這是正確的，因為久期下降，對利率的敏感程度將會下降，因此有助于降低債券組合的損失。
另外漲多跌少是convexity的特征，久期是一階導(dǎo)，相當于斜率，他是線性變化的，不存在漲多跌少，漲和跌的幅度是一樣的。債券價格下降時，應(yīng)該降久期，因為久期越大，對利率變化的敏感程度越大，價格下跌的越多。
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