gaoyang
2020-06-14 16:47老師,固收,曲線策略,第四個案例,第24題,選項C,為什么取決于hedge的貨幣嗎?本題選項A和后面第27題,算哪個債券最attractive,不都是hedge后比較嗎?
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1個回答
Chris Lan助教
2020-06-15 09:33
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同學(xué)你好
債券能否提供相對有吸引力的回報,取決于投資組合的基礎(chǔ)貨幣(外幣,因為是用DC/FC的計價形式)和債券計價的貨幣。這個說法是錯的,因為可以基于遠期合約鎖定匯率,因此inter-market carry trade能不能做并不取決于對沖時使用的貨幣,而且債券的評級也跟他是什么貨幣的債券無關(guān),所以吸引力還是來自于yield spread,即利差。
要不要對沖匯率風(fēng)險,要看市場的預(yù)期和IRP計算出的遠期匯率值,哪個對我有利。如果對沖有利我就對沖,對沖不利我就不對沖。
投資國外資產(chǎn),我們看回報率都是比較本國貨幣的回報率,但在轉(zhuǎn)換回本國貨幣時,要不要對沖,這個要看對沖對我是否有利。
