倪同學
2020-06-15 21:57老師好，為何現(xiàn)實中的債券報價都是按凈價，而不是按全價來報價？
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1個回答
Danyi助教
2020-06-16 10:54
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同學你好，
clean price 作為債券的市場報價，是因為它會隨著市場的波動而變化，如利率變化、供需變化等； 而full price 是要加上accrued interest， accrued interest 由 par value、 coupon rate 和持有時間決定的，這個是債券一開始就確定好的，不會隨著 clean price 的變化而變化。
為了更好的反應債券對于市場變化的敏感程度，也讓投資者更好的了解本金的盈虧狀況，所以債券采用 clean price 凈價報價時，債券報價是扣除累積應付利息后的報價。凈價報價的優(yōu)點是把利息累積因素從債券價格中剔除，能更好地反映債券價格的波動程度，更加準確地體現(xiàn)債券的內(nèi)在價值、供求關系及市場利率的變動趨勢。
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追問
謝謝老師的解答。另外我想問一下，在實務中，在對債券進行估值中，實際折現(xiàn)率即YTM的選擇是怎樣的？不同期限和類型的債券，應該有不同的YTM吧？
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追答
是的，你理解的正確。不同期限和不同類型的債券他們的YTM是不一樣的。YTM他是債券的到期收益率，我們知道每種不同的債券它的收益率都是不同的。
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