愛同學(xué)
2020-06-16 19:47請問是不是所有的EF, CAL, CML的portoflio都是passive investment？謝謝
所屬：CFA Level I > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
吳慧敏助教
2020-06-16 19:58
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不是，passive investment是賺β的錢，從EF，CML和CAL的圖形上就可以看出來，他們的橫坐標是σ總風(fēng)險。
進一步再看CML線，上面有一點market portfolio，這是市場組合，其實如果投資于市場組合，那么可以說是被動投資，但是除了這點以外，其他的組合都是投資者主動進行調(diào)整過的，要么加大無風(fēng)險資產(chǎn)的權(quán)重，要么加杠桿去買更多的風(fēng)險資產(chǎn)，這不是被動投資。
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追問
謝謝！那是不是同理CAL上的optimal risky portfolio是passive investment呢
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追答
被動投資是投資于指數(shù)，被動的獲得指數(shù)增長收益。
而optimal risky portfolio是最有風(fēng)險組合，主動選擇資產(chǎn)構(gòu)成了最優(yōu)投資組合，這個不屬于被動投資。
被動投資賺取β的錢
主動投資賺取alpha的錢，存在超額收益。
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