遠(yuǎn)同學(xué)
2020-06-17 15:15以下均為原版書問題： 1、P112，YTM的前提假設(shè)第三點，我不太明白，為什么已經(jīng)獲得了的coupon還要以同樣的YTM獲得收益，直到期末。已經(jīng)獲得的coupon已經(jīng)在兜里了，對剩余的bond還有影響么？2、P114的表格A、D、G三行，不是說相同coupon rate ，變化相同幅度，，期限長的變化大么？為什么D是20年，變化最大？3、P122，在計算PVfull時，不是說小于一年用單利么？為什么在此用復(fù)利？4、P127最后一段中有斜體字，是說每年復(fù)利折越多次，其年利率越低么？為什么？不是折越多次，年利率越高么？5、P136，請幫忙舉個例子，DR和AOR的應(yīng)用場景是什么？DR可以是360/365，但是AOR必須是365對吧？6、P205，CMO是否僅有提前還款風(fēng)險而不考慮違約風(fēng)險？如果有違約風(fēng)險，support tranche是先抵擋提前還款風(fēng)險還是抵擋違約風(fēng)險？7、P215第一題，為什么不選A，A不是說這個ABS的評級低于投資級。8、P228，第38題，本金調(diào)整不是應(yīng)該鎖定期后才可以么？為什么選C，C是什么意思？
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1個回答
Danyi助教
2020-06-17 18:27
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同學(xué)你好，
1.這里coupon reinvestment表示的是一直放在里面進行利滾利投資，并不是把每期的coupon取出來做其他投資的意思。也就是說收到的coupon我們沒有在一收到時就取出，而是默認(rèn)這收到的coupon繼續(xù)在里面利滾利，那么第一年收到的coupon它在隨后幾年都是會有利息的，這就是coupon reinvestment.
2.這里的確有一點特殊，原版書上也說到了這個maturity effect是在Generally大多數(shù)一般情況下是這樣的規(guī)律，特殊情況我們考試中如果沒有說明是不予考慮的。
3.這里全價是基于復(fù)利的思想，是因為不在付息日，我們不能直接折現(xiàn)到這規(guī)定的一天，但是它是一個復(fù)利的概念。
4.A general rule for these periodicity conversions is compounding more frequently at a lower annual rate corresponds to compounding less frequently at a higher annual rate.這句話的意思是compounding 頻率高所以它的每期利率就低，compounding 頻率低所以它的每期利率就高。也就是一年付息12次他算出來的APR比一年付息4次算出來的APR低。
5.Suppose that a 90-day US Treasury bill with a face value of 100 is quoted at a discount rate of 2.25%，然后讓你求BEY,一般都是考轉(zhuǎn)換計算，實際并沒有太大的實務(wù)意義。天數(shù)你理解的正確，但一般DR是base on 360, AOR也就是BEY base on 365.
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追答
6.CMO這里我們只考慮prepayment risk的問題。
7.subprime loan次級貸款是指發(fā)放給信用質(zhì)量較低的借款人的貸款，這些借款人通常曾經(jīng)歷過信貸困難，或者無法以其他方式證明其信用狀況良好。
8.這道題問的是在信用卡應(yīng)收賬款A(yù)BS中，只有在下列情況下，才能更改本金現(xiàn)金流：
C是正確的。在信用卡應(yīng)收賬款中，唯一可以改變本金現(xiàn)金流的方法是觸發(fā)提前攤銷條款。這些條款都包含在ABS結(jié)構(gòu)中，以保障發(fā)行的信用質(zhì)量。
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