張同學(xué)
2020-06-17 22:28我想問下在TPPC與Contribution比較的時候，我看題目中TPPC算出來的是-1380，而Contribution是680，那兩者的差為什么不是680-（-1380）？這個符號該如何進(jìn)行判斷呢？
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1個回答
Nicholas助教
2020-06-18 16:30
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同學(xué)你好。
因為費用項目通常默認(rèn)前面帶負(fù)號
如果公式為Δfunded status - employer's contribution=TPPC，那么在這個公式中是默認(rèn)費用為負(fù)數(shù)，直接代入公式即可，例如：
（4360-5060）-680=-1380，帶負(fù)號因為是費用。原版書的思路也是這個。
如果公式為Δfunded status= employer's contribution - TPPC，那么在這個公式中計算出的TPPC是一個數(shù)值，例如：
TPPC=680-（4360-5060）=1380。如果選擇題問TPPC為多少，一般就是1380，而不是-1380。
其實上述兩種思路邏輯都是一樣的，關(guān)鍵在于理解TPPC是一個費用。
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追問
我是不是可以認(rèn)為contribution一定是正數(shù)，TPPC一定是負(fù)數(shù)，然后關(guān)于這個計入CFO還是CFF的問題，比較的是contribution和TPPC絕對值的大小，如果TPPC值大說明相當(dāng)于雇主向員工借錢，然后就稅后差值加入CFF，再從CFO中減去這部分？
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追答
同學(xué)你好。
一般情況下，TPPC是費用，可以理解為負(fù)數(shù)；Contribution為供款，可以理解為正數(shù)。
在考慮分析師對現(xiàn)金流調(diào)整這一部分，可以直接對比兩者金額得出結(jié)論。
因此，如果雇主供款不足，分析師認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)實質(zhì)上相當(dāng)于公司向員工借款；如果雇主過度供款，分析師認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)實質(zhì)上相當(dāng)于公司向員工還錢。同時，養(yǎng)老金費用在稅前列置，因此在考慮借錢和還錢的真實經(jīng)濟(jì)意義時，分析師還要考慮稅收的效應(yīng)，需要在對應(yīng)的差額上乘以（1-T）。
因為公司的借款與還款都屬于融資活動，所以我們將公司的供款視為融資活動現(xiàn)金流（CFF）；總現(xiàn)金流是不變的，一定會有個相反的數(shù)額記錄在經(jīng)營活動現(xiàn)金流（CFO）。
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