袁同學(xué)
2020-06-18 17:04真題中的2005年的Q6， （1）其中的第二句話：進(jìn)入資產(chǎn)市場更融資，風(fēng)險更容易分散，那么代表risk更低，股票的風(fēng)險溢價就應(yīng)該更低，是支持作者觀點的，為什么答案是不支持呢？ （2）其中第三句：通脹和公司利潤的增長是穩(wěn)定的 ，但是答案說這種情況下，是沒有支持到作者的觀點。是不是應(yīng)該這么理解，保持平穩(wěn)說明g沒有變動，所有如果只是在這種情況下其他條件不變，股票的風(fēng)險溢價應(yīng)該是不變而不會變低，是這樣理解嗎？
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1個回答
Nicholas助教
2020-06-18 17:58
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同學(xué)你好。
題目說B推薦使用一個和歷史長期水平一致的股權(quán)風(fēng)險溢價，但R disagree，說基于我的分析，推薦用一個更低的股權(quán)風(fēng)險溢價。問哪個是支持R的。
1. future nancial and technological innovations will continue to give investors easier access to the financial markets and allow effective diversification of risks
未來的金融和技術(shù)創(chuàng)新將繼續(xù)使投資者更容易進(jìn)入金融市場，并允許有效分散風(fēng)險。
一個更容易進(jìn)入且能有效分散風(fēng)險的金融市場勢必會吸引更多的投資者，更多優(yōu)質(zhì)資金，那么投資者對這個“良好”的金融市場也會要求更高的回報率，所以如果是這種情況，應(yīng)該使用更高的股權(quán)風(fēng)險溢價。
2.real corporate profits are expected are expected to grow steadily and inflation is expected to be relatively stable.
企業(yè)實際利潤有望穩(wěn)步增長，通脹預(yù)期相對穩(wěn)定。
增長率穩(wěn)定，那么可以理解為和B說的一樣，用長期歷史水平的股權(quán)風(fēng)險溢價即可，甚至可以高一點。因為預(yù)期對企業(yè)發(fā)展看好（企業(yè)實際利潤穩(wěn)步增長），對國家經(jīng)濟狀況看好（通脹預(yù)期相對穩(wěn)定），這種預(yù)期是利好的一方面。但不該用一個更低的股權(quán)風(fēng)險溢價。
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