周同學(xué)
2020-06-19 15:09想請教下 這邊高估所以不買的情況有點沒法理解，假設(shè)一個股票根據(jù)CAPM模型算出來的利率是12.46%， 那么對于我投資者來講，我本應(yīng)該得到12.46%的回報率，但是在市場上我持有這一支股票，我實際上進(jìn)我口袋的回報率只有10%，所以這支股票我不會買，因為我沒有得到我應(yīng)該得到的回報，那不是應(yīng)該這只股票被低估了嗎？就打個比分，他本來的實力就是為投資者賺取12.46%，可實際上在二級市場上他確只能提供10%，那不是它的實力被打了折扣，所以被低估嗎？希望老師幫忙解答下怎么更好的理解高估低估問題，謝謝！
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1個回答
Adam助教
2020-06-19 17:30
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同學(xué)你好，
理論收益率12.46%，那么按照理論收益率，投資者都是理性人只關(guān)注收益率和風(fēng)險假設(shè)前提下，會更多買入這只股票從而繼續(xù)推高股價，很顯然在同樣的價格P下，分析師給了10%的收益率顯然是高估了股價，或者說一個可以漲12.46%的股票和一個只能漲10%的股票變成了一個價格,自然是高估了。
這樣不是特別好理解。建議這樣記：收益率與股價相反
如果實際（預(yù)期）收益率大于模型理論收益率，則股價是低估的，如果實際（預(yù)期）收益率小于模型理論收益率，則股價是高估的。
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追問
老師你好，我又回看了5月份的同樣的課，課上老師說，實際股票的收益率是10%，但是根據(jù)CAPM模型算出來是12.46%，因此老師直接得結(jié)論，這個收益率是被高估了。但是11月份的課里面老師解釋的則是股票的價格被高估了，這道題目應(yīng)該怎么看呢，兩個老師解釋的方向不太一樣
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追答
同學(xué)你好，理論是12.46%，實際給出的收益里是10%。
我們問的高估還是低估指的是價格，也就是實際的價格（提供10%的收益率）與理論價格相比，是高估還是低估。
實際的價格被高估（實際的收益率10%被低估）
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