Dean
2020-06-21 20:00您好！老師關(guān)于CAPM 例題example1 ，我這里有些理解上的疑問(wèn)。原題的意思好像是：理論capm收益率為12.46%，但是實(shí)際上進(jìn)行估計(jì)后會(huì)是10%。所以答案選擇B，因?yàn)槔碚摳吖?.46%了，和您課上講的有差距。
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-06-22 15:31
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同學(xué)你好，不是的.
我們問(wèn)的高估還是低估指的是價(jià)格，也就是實(shí)際的價(jià)格（提供10%的收益率）與理論價(jià)格相比，是高估還是低估。
實(shí)際的價(jià)格被高估（實(shí)際的收益率10%被低估）
記?。汗蓛r(jià)與收益率相反。
如果實(shí)際（預(yù)期）收益率大于模型理論收益率，則股價(jià)是低估的，如果實(shí)際（預(yù)期）收益率小于模型理論收益率，則股價(jià)是高估的。
理論收益率12.46%，那么按照理論收益率，投資者都是理性人只關(guān)注收益率和風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)前提下，會(huì)更多買(mǎi)入這只股票從而繼續(xù)推高股價(jià)，很顯然在同樣的價(jià)格P下，分析師給了10%的收益率顯然是高估了股價(jià)，或者說(shuō)一個(gè)可以漲12.46%的股票和一個(gè)只能漲10%的股票變成了一個(gè)價(jià)格,自然是高估了（漲10%的股票）。
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