小同學(xué)
2018-02-25 18:54老師你好，260題答案中我劃線打問(wèn)號(hào)的這個(gè)式子，是什么意思？我不理解，請(qǐng)幫我講解下
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1個(gè)回答
Galina助教
2018-02-26 09:45
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這個(gè)是關(guān)于callable bond的知識(shí)點(diǎn)，其實(shí)不是第三門(mén)課的知識(shí)點(diǎn)，應(yīng)該是第四門(mén)課才會(huì)講。這里和你介紹一下，如果不懂，你看下第四門(mén)課之后再看這道題就懂了。Callable bond是可贖回債券，一種含權(quán)債券，是對(duì)發(fā)行人有利的一種債券，如果市場(chǎng)上的利率下降，那么債權(quán)人就可以贖回債券，到市場(chǎng)上以更低的利率融資，融資成本降低。所以對(duì)于可贖回債券的購(gòu)買者來(lái)說(shuō)，可贖回債券的價(jià)格就是普通債券的價(jià)格-看漲期權(quán)的價(jià)格。這題問(wèn)的是普通債券和可贖回債券在哪種情況下的久期是最近的，二者之間只差一個(gè)看漲期權(quán)的價(jià)格，所以只有市場(chǎng)上利率上升時(shí)，債券的發(fā)行者才不會(huì)贖回債券。也就是說(shuō)只有現(xiàn)在債券交易價(jià)格低于債券的贖回價(jià)格就可以了。
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