周同學(xué)
2020-06-29 09:48能分析一下ABC嗎謝謝 還有B選項(xiàng)，有多個(gè)因素不應(yīng)該就是使用APM所以拒絕CAPM嗎，為什么B是錯(cuò)的
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1個(gè)回答
Adam助教
2020-06-29 19:24
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同學(xué)你好，
capm（單因素）是apt（多因素）的一個(gè)特例。capm的假設(shè)更強(qiáng)。
A：協(xié)方差不是CAPM的唯一決定因子。
B:說(shuō)的是有一個(gè)程序可以漲到多個(gè)共同因子，此時(shí)我們可以?huà)仐塁APM。CAPM和APT是兩個(gè)不同的理論基礎(chǔ)。用了APT不代表capm不對(duì)。實(shí)際上不同的人基于不同的偏好，可以使用不同的模型
。所以用了一個(gè)就否定另外一個(gè)是不對(duì)的。
C:對(duì)APT的檢驗(yàn)沒(méi)有所謂的：market portfolio的說(shuō)法。APT完全放棄了均值方差的方法以及市場(chǎng)有效假說(shuō)。也就是APT只是做了對(duì)于多因素的回歸。
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追問(wèn)
A項(xiàng)的意思是CAPM假設(shè)市場(chǎng)是收益之間協(xié)方差的唯一來(lái)源。還是不能明白A為什么是錯(cuò)誤的。
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追答
標(biāo)準(zhǔn)CAPM沒(méi)有提及這個(gè)假定。
APT的假設(shè)中，有關(guān)殘差項(xiàng)的假設(shè)，如殘差項(xiàng)之間不相關(guān)等，捕捉了證券之間協(xié)方差的所有來(lái)源。
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