陳同學(xué)
2020-06-30 13:06企業(yè)理財?shù)腜PT 第42頁的例題 請問：Smith 公司是債券的發(fā)行方，通過債券來籌集資金，還是債券投資者？ 如果是債券的發(fā)行方，每半年支付的利息50元，可以減稅30 %，計算稅后債務(wù)成本可不可以直接將pmt=50*(1-30%)，可是計算結(jié)果和ppt答案不相同。 如果是債券的投資者，收到的利息也需要付稅嗎？最后支付票面金額的時候也需要付稅嗎？
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1個回答
Sophie助教
2020-06-30 17:15
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同學(xué)你好
發(fā)行方，說白了就是借錢的一方
不能直接減30，稅率是30%
而且 pmt是付給投資者的，不能減少，也就是說pmt一次就是50，
這道題目的正確解法就是講義給出的解法
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追問
付給投資者的實際pmt是50，但是在加上利息的抵稅效應(yīng)，實際上的資金支出應(yīng)當小于50，所以稅后的實際利息成本才會比稅前的實際利息成本低。所以用pmt*（1-t）好像沒有哪里錯了的樣子啊。或者說，是不是最后的本金支出也應(yīng)該乘上（1-t），我不確定最后支出票面價值能不能抵稅。
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追答
首先，付給債權(quán)人的pmt是不會變得，在本題中就是50
其次，還給債權(quán)人的本金也是不會變的，在本題中是1000
之所以說債務(wù)有抵稅的作用是因為付利息是在付稅之前，
比如沒有利息的時候，利潤100，假設(shè)稅率是30%,那么稅交30
如果有了利息，比如說是20，那么利潤100，交稅的部分就是100-20=80，那么稅交24，由于有了債務(wù)，同樣的利潤，交稅少了，所以我們把債務(wù)的實際成本用債務(wù)融資成本乘以（1-t）來計算
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