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2020-07-01 11:22D是什么意思？
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Adam助教
2020-07-01 17:10
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
這題問的是從LTCM中得到的啟示不包括?
D說的是需要整合：內(nèi)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
交易流動(dòng)性（市場(chǎng)流動(dòng)性）風(fēng)險(xiǎn)分為兩大類，外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（exogenous liquidity risk）和內(nèi)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（endogenous liquidity risk）。
1.外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指的是交易的量本身不是很大，交易不會(huì)影響市場(chǎng)價(jià)格，這個(gè)時(shí)候交易流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過買賣價(jià)差來反映，外生流動(dòng)性是針對(duì)散戶的，散戶去買賣股票不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成很大的沖擊，價(jià)格不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響，散戶買賣股票面對(duì)的都是市場(chǎng)的客觀價(jià)格，面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)都是買賣的價(jià)差，外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指的就是買賣價(jià)差。
2.內(nèi)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)反映的是交易規(guī)模是非常大的，賣出交易可能會(huì)降低市場(chǎng)價(jià)格，這個(gè)時(shí)候就需要分析交易規(guī)模帶來的極端價(jià)值變動(dòng)是什么樣的。內(nèi)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指的是機(jī)構(gòu)投資者，或者通常我們所說的莊家或一些大型的對(duì)沖基金，他們持有的股票量非常多，如果他們?nèi)ナ袌?chǎng)上交易，就會(huì)占市場(chǎng)交易量的很高的水平，買賣價(jià)差甚至可以忽略，他們的交易能真正的影響市場(chǎng)價(jià)格，大量賣出股票，股價(jià)會(huì)下跌，價(jià)格下跌越多流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越大。所以對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來說，他們面臨的主要是內(nèi)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。如果一個(gè)投資者對(duì)市場(chǎng)價(jià)格反映越劇烈的話，那么這個(gè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就越高，這就是內(nèi)生流動(dòng)性。
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