阿同學(xué)
2020-07-02 10:40老師您好 09年真題Q5 partA中 回購收益率是-0.5%，不應(yīng)該增加最終的return嘛，答案是用股利收益率-0.5%？ 另外 earnings growth應(yīng)該用的是歷史數(shù)據(jù)還是 forward real＋inflation？
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1個回答
Nicholas助教
2020-07-02 18:01
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同學(xué)你好。
D/P – %ΔS，Net share repurchases (%ΔS < 0) imply that earnings per share grows faster than total earnings.通常%ΔS小于0，這里直接代入數(shù)字即可。
Expected nominal earnings growth return: %ΔE 要用名義值，這里題目說明是the component sources of the historical nominal return for U.K equities。因此要用歷史值。
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追問
老師 一般來說ΔS%是負數(shù) 最終的結(jié)果是增加income return，本題是否理解為增發(fā)了股票，因為他寫了repurchase 很容易搞錯正負號
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追答
同學(xué)你好。
有些題目會給出Share outstanding數(shù)量改變，增加表明Return下降，減少表明Return上升。這種情況應(yīng)該用數(shù)字本身，通常是正數(shù)。
這里是給出Equity repurchase yield是-0.5%，就可以直接代入。這種情況應(yīng)該直接用-0.5%。
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