陳同學
2020-07-03 10:34答案中的兩個指標反映的通貨膨脹情況以什么思路去理解，與指標的滯后性或者前導性沾邊嗎？
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2020-07-03 18:50
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同學你好。
Consumer confidence index消費者信心指數(shù)在上升，消費者愿意多消費，帶來通脹上升。
Ratio of government spending to tax receipts政府支出相對于收稅，表明財政政策的寬松還是緊縮，比率在減小，政府支出相對較小，是緊縮政策。
Global crude oil production國際原油產(chǎn)出上升，產(chǎn)出在上升（考慮供需），油價下降。通脹會使得油價上升，但現(xiàn)在是油價下降。
Inventory/Sales是滯后指標，在經(jīng)濟周期最高點后，這一比率達到最高點。這一比率在下降，說明經(jīng)濟在復蘇，通脹在上升。
Output gap是負數(shù)變正數(shù)，說明經(jīng)濟在復蘇，通脹在上升。
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追問
根據(jù)答案，是不是當inventory/sale達到最低點，經(jīng)濟處于最高峰呢？
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追答
同學你好。
Inventory/Sales是滯后指標，通常經(jīng)濟周期在頂峰時，廠商未能預測拐點，仍會大量生產(chǎn)存貨。但當頂峰下滑時，積壓的存貨銷售不暢，這時候就造成分子位置最大，分母位置相對較小。
這一比率逐漸下降，代表廠商銷售額相對于存貨更大，銷售情況逐漸好轉(zhuǎn)，分子更小，分母更大，比率變小。
因此最低點應(yīng)處于后期擴張階段，因為該指標是滯后指標。在早期擴張階段廠商才意識到經(jīng)濟復蘇了，應(yīng)該較多的生產(chǎn)存貨了，而統(tǒng)計數(shù)據(jù)大概會到后期擴張階段才會體現(xiàn)出。
加油！
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