Johnny
2020-07-06 09:32老師，您好。有幾個(gè)交易上的概念不是很理解，請(qǐng)指教： 1.視頻中提及的大單交易“執(zhí)行算法”，是為了將客戶(hù)的某個(gè)大單拆成很多的小單來(lái)交易嗎，并且能在不同國(guó)家的交易所交易？ 這樣拆單的作用是什么呢？ 2.block trade涉及的交易可能會(huì)“持續(xù)幾天”，這里涉及了所說(shuō)的“賬戶(hù)”，還有“大賬和小賬”，是怎么理解。小賬是指“單個(gè)客戶(hù)自己的證券賬戶(hù)”嗎？大帳是指比如“基金經(jīng)理的交易賬戶(hù)”？在整個(gè)單子完成之前不會(huì)將交易詳情記錄到客戶(hù)自己的賬戶(hù)上，是這個(gè)意思嗎？ 3.順延第二個(gè)問(wèn)題，這些“小賬戶(hù)”跟視頻提到“bundling orders”，以及所說(shuō)的“加權(quán)平均價(jià)格”，具體是怎么流程，能不能請(qǐng)老師舉個(gè)例子幫忙梳理一下這個(gè)流程？ 4.Case8中提及的“accounts for many pension plans”，這個(gè)意思是“每個(gè)客戶(hù)賬戶(hù)，都有對(duì)應(yīng)的養(yǎng)老金計(jì)劃”嗎？ 謝謝！
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1個(gè)回答
Danyi助教
2020-07-06 17:55
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同學(xué)你好，
1.因?yàn)槿绻麊巫犹髸?huì)影響到流動(dòng)性以至于無(wú)法成交，所以需要拆分成很多小單來(lái)分別成交。
2.block trades：公司先把股票買(mǎi)入（通常是不同價(jià)格，分批買(mǎi)入），再分配給需要的客戶(hù)。大小賬戶(hù)指的是大小客戶(hù)。
3.block trade因?yàn)槭遣煌瑑r(jià)格，分批買(mǎi)入。所以要算一個(gè)平均價(jià)格賣(mài)給客戶(hù)，比方說(shuō)我以$20價(jià)格買(mǎi)了100股，$19價(jià)格買(mǎi)了200股，那加權(quán)平均價(jià)格=（20*100+19*200）/300=19.33。
4.manages the accounts for many pension plans 意思是為很多養(yǎng)老基金管理賬戶(hù)。
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追問(wèn)
1.請(qǐng)問(wèn)您這里所說(shuō)的“公司會(huì)先把股票買(mǎi)入，再根據(jù)客戶(hù)需要分配給客戶(hù)”是怎么理解呢，或者是實(shí)際中什么場(chǎng)景是這么操作的呢？是基金經(jīng)理運(yùn)作基金的過(guò)程中嗎？
2.其實(shí)視頻中提到的bundling orders，也不是很理解，請(qǐng)您指教。 -
追問(wèn)
因?yàn)橐曨l中提高block trades有可能會(huì)持續(xù)幾天。
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追答
同學(xué)你好，
1.是的，因?yàn)闀?huì)有很多客戶(hù)，所以購(gòu)買(mǎi)的總量會(huì)比較大，所以公司會(huì)先把股票買(mǎi)入，這個(gè)時(shí)候因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)的多，可能會(huì)買(mǎi)好幾天。等買(mǎi)好后再根據(jù)客戶(hù)需求分給客戶(hù)。
2.bundling orders是視頻中哪個(gè)地方老師講到的？麻煩告知時(shí)間點(diǎn) -
追問(wèn)
1.但是基金不是一般先募集資金才開(kāi)始策略投資的嗎，所以不是很理解您說(shuō)的先買(mǎi)入股票，再按客戶(hù)需求分配是什么意思？能把流程具體化介紹一下嗎，否則這一來(lái)一回時(shí)間成本有點(diǎn)大。
2.bundling orders在最后習(xí)題的A選項(xiàng)中。 -
追答
block trades 大宗交易你可以理解成基金經(jīng)理先統(tǒng)一買(mǎi)入一定量的投資產(chǎn)品，之后客戶(hù)再申請(qǐng)份額，申請(qǐng)完了之后再分配給客戶(hù)。這就是大宗交易的概念和流程
bundling orders捆綁下單的意思。客戶(hù)會(huì)在不同的時(shí)間下單買(mǎi)股票，但是我們操作并不是隨時(shí)的，一般比如半小時(shí)操作一次，在這半小時(shí)內(nèi)不管有幾個(gè)客戶(hù)找到我們，都統(tǒng)一加起來(lái)一次性下單。 -
追問(wèn)
老師：
1、您說(shuō)的“基金經(jīng)理先統(tǒng)一買(mǎi)入一定量的投資產(chǎn)品，之后客戶(hù)再申請(qǐng)份額，申請(qǐng)完了之后再分配給客戶(hù)”，意思是基金經(jīng)理創(chuàng)建基金的時(shí)候，已經(jīng)根據(jù)策略“預(yù)先建了底倉(cāng)”呢？但是現(xiàn)在新基金發(fā)行的規(guī)模都這么大（大都幾百億），實(shí)際這樣可操作嗎？
2、bundling orders，您說(shuō)客戶(hù)會(huì)隨時(shí)下單買(mǎi)股票可以理解，但您說(shuō)的“我們操作并不是隨機(jī)的”，是指券商嗎？股票買(mǎi)賣(mài)這還能“等上半個(gè)小時(shí)”捆在一起再買(mǎi)？？ -
追答
同學(xué)你好，
這兩個(gè)概念都是理論上面的知識(shí)，只是兩個(gè)特定的交易方式。實(shí)際并不是任何情況都適用的。我們?cè)诳荚嚨臅r(shí)候理解這兩個(gè)詞匯的概念即可。
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