meimei
2020-07-08 18:48reading 25 section7 開(kāi)頭的部分關(guān)于AB兩個(gè)組合的比較。不太明白1.為什么說(shuō)在同樣risk exposure 的情況下security hold越少越說(shuō)明risk management越好呢？是意味著有更多的Heuristic risk management么？但是security數(shù)量少不是意味著更多的idiosyncratic risk么？2. 為什么同樣active risk中active share 高就越說(shuō)明alpha skill?factor bet/timing 不也是一種alpha skill 么？
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1個(gè)回答
Kevin助教
2020-07-10 10:39
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同學(xué)你好！
1.A和B比較的是risk efficiency，B是risk efficiency高，因?yàn)橹煌ㄟ^(guò)少數(shù)的證券就達(dá)到了和A一樣的risk exposure。和risk management的好壞無(wú)關(guān)。
可能是heuristic risk management的原因，也可能是因?yàn)橥顿Y策略的原因。idiosyncratic risk 會(huì)相應(yīng)增加，但B的證券個(gè)數(shù)仍然不算少，一般而言總的idiosyncratic risk 還是比較少的。
2.書(shū)上的意思是，其他相同的情況下，alpha skills是根據(jù)你的能力產(chǎn)生的，此時(shí)active share 越高，就相當(dāng)于給予產(chǎn)生alpha的股票更多倉(cāng)位，相當(dāng)于一個(gè)杠桿的作用，即leverages the alpha skills。不是active share 越高，alpha skills越高的意思。
factor bet和timing是alpha skills中的一部分。
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