岳同學(xué)
2020-07-09 15:49想請(qǐng)問(wèn)可不可以解釋reading 19, example 7 solution to 2? 2? 例如the plan manager如何決定 the 30-year swap rate will be less than 3.80%。 還有 "The purchased receiver swaption will be preferred only if the swap rate is expected to be somewhat above 4.25%" 不是要rates 低於 4.25%才會(huì)行權(quán)嗎? 謝謝
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2020-07-09 20:49
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同學(xué)你好
利率低于3.8%這是根據(jù)manager選擇的工具來(lái)看他的預(yù)期的。但他怎么預(yù)期出互換利率會(huì)低于3.8%這個(gè)題目沒(méi)有說(shuō)明。
swaption這里的邏輯是這樣的，現(xiàn)在資產(chǎn)的BPV小于負(fù)債，所以他最擔(dān)心的是利率下降，這樣負(fù)債的PV上漲更多，funded status會(huì)進(jìn)一步下降，但如果利率上漲，對(duì)他是有利的，因?yàn)樨?fù)債的PV下降更多，funded status會(huì)提高。所以利率上漲他對(duì)來(lái)說(shuō)不是大問(wèn)題，他擔(dān)心的是利率下跌。
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